剧本杀发行

　　前段时间上证指数还连续暴跌，然而最近几个交易日上证指数全部收红了，有点“阳光总在风雨后”的意思。面对下跌，有的人逆势布局越跌越买，有的人等待右侧信号，企图躲过大跌。到底哪一种胜率更大？哪一种更适合你？

　　数据回测：越跌越买VS涨起来再买

　　我们首先来回顾2018-2019年市场走势：

数据区间：2018.01.01-2019.12.31

　　2018年受到多重因素影响，市场大跌，直到2019年初才触底。局长的这位朋友很成功地通过投资债券型基金躲过一劫，可以说空仓跑赢绝大多数投资者。

　　但是比较两个投资策略：越跌越买VS涨起来再买

　　第一个策略的收获就是，如果牛市到来，全程可以吃到。但是代价是，这一策略在实践过程中会承担补仓后继续下跌的损失。

　　第二个策略的收获就是，下跌时候完美躲过。但是代价是，上涨也是完美躲过。而且买入的价位会更高，风险更大。

　　有些人可能会说：

　　我们可以在2018年某个时间点抄底，直接一笔买在最低，然后坐等2019上涨。对于有这种想法的投资者，小编想说：永远不要想着买在最低！

数据区间：2018.01.01-2019.01.03

　　市场底往往是一个区间，所以永远不要想着买在最低，我们拿2018年举例，2018年的行情总结来说就是“单边下跌”，上证指数从2018年1月24日的最高点3559点一路跌到了2019年的1月3日的最低点2464点，在2018年这种情况下抄底，很容易就抄到了半山腰。

2018.01.01-2019.01.03，下跌天数选自2018年最高点的1月24日到2019年最低点的1月3日，抄底成功概率=2500点以下天数/下跌天数

　　如上图所示，我们看看抄在2500点以下“山底”的难度。在这段下跌区间，2500点以下的天数只有6天，而下跌天数多达229天，由此可得我们抄底成功的概率只有2.62%。在这种极低的概率下抄底是不切合实际的。

　　下跌中缓步加仓需要注意哪些问题？

　　数据回测我们发现，想要精准踏准底部，无疑是非常困难的，在下跌中缓慢加仓更适合普通投资者。那加仓又需要注意哪些问题呢？

　　一个大的原则是，补仓需要使用规划好的“专用资金”。因为补仓最忌讳的情形就是没有规划，往往是前面几笔买得最多，如果后续继续下跌，只能因为子弹打光干瞪眼了，并没有起到有效降低成本的作用。

　　为了规避这样的常见误区，给大家推荐几种为合理的补仓方法：

　　01

　　按比例分批补仓法

　　如果基金出现阶段性下跌的走势，可以先将加仓资金平均分成几份，再预设一个下跌幅度，净值每达到一个跌幅，就加一份仓，也就是基民们较常使用的“跌破百分比”补仓法。

　　举个例子：

　　可以将跌幅预设为5%，假如你的加仓资金一共有10000元，平均分成4份，每份就是2500元。那么当第一次下跌5%时，买入2500元；在此基础上如果再跌5%，继续买入2500元；以此类推，每跌去5%，就加仓2500元，一直到用完补仓资金，便开始静待市场反转。

　　至于这个跌幅的设置，可以是3%、5%、10%或者其他数值，需要根据市场环境、自身的风险承受能力和基金的特点来进行合理选择，每个人设定的目标值可能都不同。

　　但注意，这个目标值过大或过小都不好。如果预设的跌幅太大，则补仓时出手的机会就比较少，收集不了低位的筹码，便难以摊薄成本；而预设的跌幅过小，则在回调前期的买入可能过于频繁，子弹有可能早早打光。一般来说，可以参考基金的历史最大回撤来进行综合判断。

　　比如说下图某基金的历史最大回撤是24.96%，如果分4次补仓的话，可以考虑将跌幅预设在5%左右。

(来源：天天基金。风险提示：以上数值仅作为举例，不构成投资建议，基金的历史业绩不预示未来表现)

　　如果最大回撤相对较低，说明这可能是一个波动相对较小的产品，那么预设的跌幅目标值也可以相应小一些。

　　02

　　金字塔补仓法

　　金字塔式策略分为买入和卖出策略两部分，买入采用正金字塔，卖出采用倒金字塔。

　　既然是补仓，我们在这里就重点讨论正金字塔策略，其核心的原理是：在高价位时买入较小仓位，低价位时买入较大仓位；价格下跌时买入数量逐渐增多，价格上升时买入数量逐步减少。该策略可以避免将大部分补仓资金买在相对高位上，有效摊薄成本。

　　如下图所示：

　　比如说假设成本在2元以上，跌到2元买入1000份(补仓2000元)、跌到1.5元买入2000份(补仓3000元)、跌到1元买入4000份(补仓4000元)，实现低位多买。

(风险提示：以上数值仅作为举例，不构成投资建议)

　　这个方法相对来说更适合具有持续现金流的投资者，相较于操作简单的“按比例分批补仓法”，对投资者的要求也会更高。

　　首先，对于未来一段时间的价格走势需要做出判断；其次，还要大致估计未来价格底部与顶部，分配不同价位所对应的仓位。

　　如果判断与实际情况偏差较大，那么补仓的效果将受到一定影响。大体上来说，金字塔补仓法更适合震荡市。

　　最后，在行情难熬的阶段，下面这句话和大家共勉：

　　涨上去是风险，跌下来是机会。

　　在炮火中前进，在烟花中撤退。

　　行情在绝望中产生，在犹豫中发展，在憧憬中成熟，在疯狂中死亡。投资是少数人的成功，具有一定的反人性。

　　如果你在思维和行动上随大流还指望跑赢其他人，这就是违背逻辑的。

　　(文章整理自南方基金、华夏基金)

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